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今年以来，上市公司回购、股东增持在A股市场频频出现，有数据显示交易金额已超800亿元。回购股份和股东增持的规模近年来稳步增长，已成为上市公司优化资本结构、维护投资价值重要举措。更为重要的是，近期上市公司回购、股东增持行为密集公布，反映出上市公司、重要股东对公司未来发展前景良好的预期和对长期投资价值的认可，给市场释放出积极信号，有利于提升投资者信心，助力资本市场为实体经济回暖提供更多动力。

受疫情以及外部地缘政治等多方面因素影响，去年A股部分上市公司经营业绩承压。在此背景下，能让有点“囊中羞涩”的上市公司和重要股东拿出“真金白银”进行回购和增持，除了市值管理的需求，最重要的原因来自于信心的增长。

这份信心来源于宏观经济形势的持续回暖。国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点；非制造业商务活动指数为58.2%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点；综合PMI产出指数为57.0%，比上月上升0.6个百分点，位于较高景气区间。上述三大指数连续3个月位于扩张区间，表明我国经济发展持续企稳回升，这将为上市公司发展创造更有利的环境。

这份信心来源于宏观调控措施的持续有力。我国稳经济一揽子政策和接续措施等各项政策效果持续显现，为经济加快恢复发挥了积极作用。中国人民银行货币政策委员会2023年第一季度例会指出，要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持。宏观政策的连续性和稳定性，将给各方对资本市场的未来走向形成一个较好的、稳定的预期。

这份信心来源于资本市场制度的持续完善。4月10日，首批10家主板注册制企业上市，我国股票发行注册制改革全面落地。全面注册制将推动资本市场更好发挥资源配置功能，引导更多优质、长期、耐心的资金活水流向重点领域。投资者对投资标的质量筛选也将更加严谨，优质公司有望得到更多关注，特别是存量优质公司将更具稀缺性，有利于其获得一定的估值溢价。

信心比黄金更重要。需要看到，目前我国经济仍然处在初步恢复阶段，稳定经济运行、促进经济整体好转还需付出努力。资本市场作为国民经济的重要组成部分，不仅要做好国民经济的“晴雨表”，更要做好“助推器”，进一步带动金融和实体经济良性循环，而这当中，提振信心将是重要一环。

对于回购增持行为，监管部门应促进和鼓励上市公司、股东从实际出发，依法依规、积极主动、审慎有序地实施，还应进一步完善相应政策，进一步提升回购增持的制度包容性和实施便利性，但同时也要严防“忽悠式”回购增持。可以预见的是，回购增持行为对于市场信心的提升，最终将有利于提高上市公司质量，在更深层次上推动释放资本市场活力和动力，为我国经济持续复苏贡献力量。（马春阳）

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